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评论 希腊重申不希望退出欧元区


17/06/18    来源:http://www.qwvpn.com 博彩咨询

  美联储加息在短期内必然使人民币贬值压力加大,但如果参考一揽子货币,从更全面的角度来分析问题,从长期看人民币不存在大幅贬值的空间。

  与市场预期一致,美联储16日宣布加息25个基点,开启近十年来首个货币政策紧缩周期。

  希腊债务危机持续发酵,希腊政府与欧盟达成救助协议的最后期限日益逼近,各方对希腊的态度更加清晰明朗,希望希腊拿出详尽可行的改革计划,继续留在欧元区。

  国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德8日表示,IMF不会给希腊特殊待遇,希腊必须进行债务重组以实现债务可持续。

  从理论上讲,美联储加息至少会对我国带来两大不利影响:一是人民币加速贬值,离岸市场人民币价格走低反映了美联储加息的影响因素;二是资本大举外流,11月份外汇储备和外汇占款双双大幅下降,预示着资本外流在加剧。

  上周以来的人民币持续性贬值,似乎恰恰是回应美联储加息的影响。虽然昨日人民币终于止跌,但数据显示,自12月7日起,人民币对美元汇率中间价连续十个交易日下调。上周五(18日),该报价为6.4814,创2011年6月以来最低点,较此次下跌周期开启前下调近千基点。

  美联储加息会导致我国短期内资本流出压力加大,进而带来汇率贬值的压力,而汇率贬值压力又可能进一步促使资本流出,导致外汇储备急剧下降,形成一个恶性循环。但是,我们没有必要因此对人民币贬值过度悲观,相反,一定程度上释放人民币的贬值压力,恰恰有助于人民币的“去美元化”。

  对于中国来说,美联储加息所造成的影响不可能与其他新兴经济体完全相同,不利影响有限。

  首先,进入12月以来,人民币对美元汇率中间价连续多日走低,汇率走势较弱,已经消化了较多美联储加息带来的影响。不仅于此,当前我国经济与市场的基本面是稳健的,美联储加息在短期内必然使人民币贬值压力加大,但如果参考一揽子货币,从更全面的角度来分析问题,从长期看人民币不存在大幅贬值的空间。

  其次,我国资本项目尚未完全放开,资本进出相对可控。同时,随着改革开放不断深化,中国企业的竞争力将会越来越经得起国际风雨的检验,我国国际收支结构会保持长期稳健,而美国目前经济增长势头并不强劲,此次加息主要是为了控制持续大规模量化宽松货币政策带来的流动性扩张,舒缓未来的通胀压力,因此,美联储将会在加息进度的拿捏上偏向谨慎。所以,美联储加息对中国的跨境资本流动所带来的冲击不会非常强烈。

  中国具有应对美联储加息的底气和资本。中国依然是贸易顺差,外汇储备的基础依旧很牢固,当下,中国有3.4万亿美元的外汇储备,可以自如地应对美联储进入加息通道所导致的任何规模的资本流出波动。不仅如此,中国对外汇管控的能力非常强,中国经济增长率依然维持在一个较高水平,这是应对一切外来冲击的最大资本和底气。

  不过,值得警惕的是,一旦资本流出、央行卖出美元干预汇率、企业个人购买外汇和持有外汇以及储备非美元资产缩水损失四大利空因素叠加在一起,再多的外汇储备也将会被消耗殆尽。

  拉加德说,尽管希腊对IMF债务违约,希腊全民公投拒绝了国际债权人“改革换资金”的协议草案,但IMF仍将帮助希腊找到稳定经济、重塑增长、实现债务可持续的解决方案。

  自2010年以来,希腊向IMF、欧盟和欧洲央行举债共计约2400亿欧元。目前希腊对IMF的未偿债务为212亿欧元。

  法国总理瓦尔斯8日表示,希腊退出欧元区将给希腊和欧洲经济造成难以预期的不良影响;希腊在欧洲东部地区的合作中具有重要地位;妥善处理移民问题也离不开包括希腊在内的国家的合作。

  瓦尔斯说,尽可能把希腊留在欧元区符合欧洲的整体利益,法国对于规划处理希腊债务“没有禁区”。他认为,达成一个各方认可的可持续协议,需要具备三个基础条件:一是希腊应推行必要的改革,建设一个效率高、政令畅通的中央政府,切实推进增值税、退休金等实际问题的解决;二是债权人对于希腊的资助,采取的方式应该能够被希腊民众接受;三是债务处理要有清晰的前景规划,建立起一个未来几年内可持续的框架。

  目前欧元区成员国在希腊退出欧盟的不良影响上有共识,但对于在应对希腊债务和改革的问题上立场并不一致,德国的立场相对较为严厉,法国的态度则较为宽松。

  美国财政部长雅各布·卢8日表示,希腊债务危机仍有解决方案,需要谈判各方克服政治阻力就希腊债务重组达成一致,让希腊继续留在欧元区。

  他同意国际货币基金组织对希腊债务水平不可持续的判断,认为希腊需要一个好的救助协议帮助其走上实现经济增长和债务可持续的发展轨道。

  他表示,未来几天值得关注的是谈判各方能否共同努力建立起足够的信任,使希腊能够推行必要的改革措施,同时欧洲国家也愿意帮助希腊进行债务重组。

  他强调,各方普遍认为,对希腊来说最好的结果还是留在欧元区,维护欧元区的完整性和欧元稳定也符合欧洲国家利益,并事关欧洲未来的地缘政治和经济发展。

  希腊总理齐普拉斯8日在欧洲议会重申,希腊不希望退出欧元区。分析人士指出,如果希腊希望留在欧元区,那么留给希腊政府的只有一条路:按债权人的要求,提出一个切实、可操作、可谈判的协议草案,让债权人重拾信心。

  对此,为应对美联储加息,中国央行需要保持战略定力,积极做政策准备,疏通基础货币的国内投放渠道,适当降准以释放存款准备金冻结的流动性,提高汇率政策的灵活性,放弃以美元为锚,而改以SDR篮子货币为锚,以防范人民币随美元走强带来的被动。在操作上,尽管人民币出现持续贬值,但是仍应尽可能不要干预扭曲价格,而应该让贬值压力充分释放出来,这样才有市场轨迹可循,人民币才能真正实现双向波动,达到均衡。

  □李勇(中兴汇金投资研究部研究员)

  分析人士强调,希腊民众对齐普拉斯的信心还在,这从实施资本管制以来希腊民众表现出良好的秩序与耐心、社会没有陷入动乱可见一斑。在这种情况下,尤其在退欧恐惧的威胁下,民众有可能支持齐普拉斯在谈判中妥协。

  希腊财政部副部长季米特里斯·马达斯9日向当地媒体表示,希腊决定再次延长银行系统停业期限至13日。他对在本周末之前与债权人达成协议表示乐观。

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